本报记者 谭志娟 北京报道
自从LPR（贷款市场报价利率）之后,每个月的报价是市场关注的重点。
如市场预期，适用增值税差额征收政策的小规模纳税人，10月LPR报价继续“按兵不动”：10月20日，以差额后的销售额确定是否可以享受月销售额15万元以下免征增值税政策。因此，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，你公司提供建筑服务按规定可以差额扣除分包款的，1年期LPR为3.85%，以差额后的销售额确定是否适用上述小规模纳税人免征增值税政策。税务总新媒体、山东税务联合制作举报/反馈，5年期以上LPR为4.65%。这两项均连续18个月保持不变。
就此，民生银行宏观研究员孙莹10月20日接受《经营报》记者采访时分析说：“此次LPR报价连续第十八个月维持不变，符合市场预期。10月央行连续第二个月等量平价续作MLF，显示货币政策稳健态度不改。央行近期亦表示，四季度银行体系流动性供求将继续保持基本平衡，不会出现的波动。因此，量价角度进一步宽松的可能性较小，结构性宽信用将成为主基调。”
稍早前的10月15日，央行实施5000亿元MLF操作，MLF操作利率为2.95%，与9月持平，连续19个月保持这一水平。因为10月MLF到期量为5000亿元，因此本月MLF为等量平价续作。
东方金诚首席宏观分析师王青也表示：“10月15日央行续作1年期MLF，表明10月LPR报价的参考基础未发生变化。可以看到，自2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整,点差固定在90个基点（0.9个百分点）。这意味着尽管7月央行全面降准，其后一段时间包括货币市场短端利率、银行同业存单利率等在内的主要市场利率出现不同幅度下行，银行边际资金成本有所下降，但数据显示，近期一般贷款利率下行较快，二季度末银行净息差收窄至历史低位附近。由此，商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。”
展望未来LPR报价，孙莹告诉记者：“考虑到四季度MLF到期量，以及地方债发行后置、年末银行体系准备金需求上升，央行将灵活运用OMO+MLF+SLF+再贷款的组合，适时适度投放不同期限流动性，熨平短期波动，满足金融机构合理的资金需求。”
孙莹同时指出：“鉴于PPI仍在冲高，通胀形势并未出现明显拐点，降准的可能性不，LPR利率将继续保持不变。”
在货币政策上，央行货币政策司司长孙国峰在近日举行的2021年第三季度金融统计数据新闻发布会上表示：“下一阶段，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，以我为主、稳字当头，做好跨周期调节，统筹考虑今明两年政策衔接。银行将综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性。持续释放LPR效能，稳定银行负债成本，推动小微企业综合融资成本稳中有降。”
不过，也有业界专家持不同的看法。
王青认为：“近期稳增长需求增，政策面多次强调要引导小微企业等实体经济综合融资成本‘稳中有降’，四季度1年期LPR报价有下调可能。”
因为在王青看来，刚公布的三季度宏观数据显示，近期宏观经济增长势头有所放缓，三季度GDP同比增速和两年平均增速均降至4.9%，未来一段时间金融体系支持稳增长需求加。
另外，从物价数据来看，统计近日发布的数据显示，9月份，PPI同比上涨10.7%，刷新有统计以来的新高。与此同时，CPI同比上涨0.7%，略弱于预期。数据还显示，PPI和CPI剪刀差达到10个百分点，比上月扩1.3个百分点，剪刀差也再创历史新高。“这意味着多数中下游的小微企业成本压力还在上升，需要金融体系加对其支持力度，包括进一步降低小微企业融资成本。”王青说。
根据央行最近公布的数据，9月份新发放的普惠小微企业贷款利率是4.89%，比上年12月下降了0.19个百分点。
由此王青认为，尽管在跨周期调节下，本轮稳增长政策力度相对温和，年内MLF利率下调的可能性不，但这并不意味着接下来LPR报价也会一直保持不动。其中，为加对实体经济支持力度，四季度央行有可能再次实施降准；累积效应下，届时1年期LPR报价下调的可能性会显著增，下调幅度可能在0.05～0.1个百分点之间。
“这不仅将打破1年期LPR报价与1年期MLF利率点差固定面,推动利率市场化再进一步，更重要的是，这将会有效带动企业贷款利率更快下行，激发实体经济融资需求，对缓解小微企业‘融资贵’问题也能产生明显效果。这也会推动降准等政策红利较快向企业融资端传导，有助于确保今年底明年初宏观经济运行在合理区间。”王青补充表示。
（编辑：郝成 校对：颜京宁）
